Rachat de SFR : Nouvelle surenchère de la part de Bouygues

À quelques heures de la fin des négociations exclusives entamées entre Vivendi et Numericable, Bouygues dévoile encore une nouvelle offre !

Cela fait maintenant trois semaines que Vivendi a décidé d’entrer en négociations exclusives avec Altice/Numericable et nous sommes désormais arrivés à la date buttoir. Ce vendredi 4 avril, Vivendi devrait se prononcer sur les suites de son projet et ainsi indiquer s’il décide de vendre SFR à Numericable ou bien d’aller voir ailleurs. C’est cette même date que Bouygues a choisi pour surenchérir une nouvelle fois, avec une offre nettement améliorée par rapport à la précédente et valable jusqu’au 25 avril 2014.

Pour sa nouvelle offre, Bouygues a décidé d’augmenter sa partie numéraire en ajoutant 1,85 milliards d’euros de plus et passant ainsi son offre de 13,15 milliards à 15 milliards d’euros. Mieux encore, le groupe octroie à Vivendi seulement 10% du capital du nouvel ensemble, contre 21,5 % dans l’offre du 20 mars. Dans son communiqué, Bouygues Telecom indique que « cette offre valorise ainsi SFR pour Vivendi à 16 milliards d’euros avant synergies et 16,5 milliards d’euros en intégrant les 5 milliards d’euros de synergies sécurisées grâce aux économies résultant de la cession du réseau à Free. »

Une véritable course aux investisseurs

Pour pouvoir proposer cette nouvelle offre, Bouygues s’est lancé dans une véritable courses aux investisseurs depuis deux semaines. Dans sa dernière offre déjà, le groupe indiquait avoir réuni la Caisse des Dépôts et Consignations, JC Decaux Holding et la famille Pinault, mais depuis d’autres ont rejoint la liste : AXA, GIMD (famille Dassault), GIC (Fonds souverain de Singapour), Ontario Teachers’ Pension Plan Board et Reuben Brothers Ltd (un fonds de capital-investissement).

S’il est difficile de savoir pour le moment quel sera la décision finale de Vivendi, cette nouvelle offre aura le mérite de bousculer une dernière fois les dicussions actuellement en cours entre Altice/Numericable et Vivendi. À mi-séance, l’action du câblo-opérateur perdait en tout cas 2,3% après avoir débuté la matinée dans le vert, alors que celle de Bouygues repartait à la hausse après avoir perdu plus de 2% à l’ouverture ce matin. Par ailleurs, selon une source citée par Les Echos, cette offre de Bouygues n’arrive pas sur la table par pur hasard puisque « 15 milliards d’euros était le chiffre évoqué par Jean-René Fourtou dans une interview au Monde à l’automne 2013« .