SFR : Un futur mariage organisé avec Free ?

SFR voulait se marier avec Numericable, maintenant c’est avec Free. Les deux opérateurs auraient entamé la phase de la discussion selon les dernières rumeurs. Pourtant, Vivendi et Illiad ont démenti.

SFR devait il y a quelques semaines se marier à Numéricable. Au final, il aurait jeté son dévolu sur Free et la phase des discussions serait déjà entamée. L’enjeu pourrait être intéressant pour les deux opérateurs. Les analystes de Natixis ont rédigé une petite note en titrant « Et si SFR se rapprochait d’Iliad ? ». Les deux groupes pourraient trouver certains avantages comme l’indique Les Echos.  Ce mariage permettrait à Vivendi de renouer avec une certaine croissance tout en boostant le cours. Les points positifs sont donc nombreux. Il y a quelques semaines, SFR et Numéricable faisaient également l’objet de rumeurs indiquant une alliance. Ils seraient rentrés dans la phase de réunions techniques, mais le leader du cable pèse 3.7 milliards d’euros alors que Free vaut 7.8 milliards d’euros. Le second serait donc plus intéressant pour Vivendi.

Une fusion alléchante

Les deux groupes donneraient naissance à un groupe capable de concurrencer directement France Telecom. Cette éventualité et cette quête de pouvoir pourraient tout à fait satisfaire Xavier Niels. Ce dernier devra trouver des avantages puisqu’il n’aura plus 59% du capital, mais il serait aux commandes d’un groupe très lourd. Le patron de Free pourrait utiliser le réseau de SFR et laisser Orange, il doit verser 500 millions d’euros à cause de l’accord d’itinérance et il ne peut pas accéder à la 4G. La migration serait donc un réel atout. Xavier Niels ne souhaite pas dépenser des centaines de millions pour la fibre optique, en se mariant à SFR, il aurait un réseau d’une grande qualité. Natixis estime à 1.3 milliard d’euros les synergies opérationnelles, mais Free sera contraint de déployer des antennes.

Dans Capital, le patron de Free estime qu’il « n’exclut pas de racheter un concurrent comme SFR et Numericable ». Les deux groupes pourraient donc fusionner pour donner naissance à un groupe d’une grande importance. Mais l’Autorité de la concurrence pourrait émettre son veto et anéantir les espérances de chacun. Un inconvénient est tout de même à relever du côté de Vivendi. Ce dernier dispose d’une dette assez importante et la fusion avec Free n’apportera pas immédiatement de cash. Alors SFR sera-t-il marié à Free ou à Numericable ?